I guadagni di Netflix potrebbero essere circa il doppio dell’attuale livello nei prossimi anni. In primo luogo, crediamo che le entrate di Netflix puossono raddoppiare entro il 2025 a livelli di circa $ 45 miliardi da circa $ 20 miliardi nel 2019 e circa $ 24,5 miliardi nel 2020, rappresentando un tasso di crescita di quasi il 15% all’anno.
L’attività di streaming internazionale di Netflix è riuscita ad entrare in modo eccellente in oltre 30 paesi ed è probabile che segua il trend di espansione che il gigante dello streaming ha eseguito così bene negli Stati Uniti, in Canada, in Brasile e in altri paesi.
Certo, la crescita dei ricavi potrebbe essere ancora più elevata se la pandemia di Coronavirus causasse uno spostamento permanente nei modelli di consumo di contenuti e potenzialmente conferisse a Netflix un migliore potere di determinazione dei prezzi, ma una crescita del doppio nei prossimi cinque anni sembra abbastanza realizzabile come caso base.
Combina la crescita dei ricavi con i margini di Netflix che sono sulla traiettoria di miglioramento – sono cresciuti da circa il 2% nel 2015 a oltre il 9% nel 2019.
Netflix e più i grandi che producono contenuti come Disney hanno margini intorno al 14% e vediamo che i margini che potrebbero raggiungere e potenzialmente superare questi livelli in futuro, raddoppiando a circa il 18% entro il 2025.
Netflix ha costi di acquisizione e distribuzione dei clienti più bassi e i costi fissi come l’ammortamento dei contenuti saranno assorbiti meglio all’aumentare dei ricavi. Quindi è possibile una crescita esponenziale nei prossimi cinque anni? Sì. Sembra molto ragionevole quando combini una crescita delle entrate di questa portata e con la crescita possibile nei margini.
Quindi sì, la piattaforma potrebbe, in effetti, essere considerato un buon acquisto in questo momento – con una parola di cautela.
Gli investitori devono valutare i flussi di cassa in contrasto con gli utili. Che dire dell’orizzonte temporale di 5 anni per il nostro scenario? In pratica, non farà molta differenza se ci vorranno 3 anni o 5. Finché Netflix è su questa traiettoria di espansione delle entrate e dei margini, il prezzo delle azioni probabilmente risponderà in modo simile.
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